L'économie américaine fait face à des chocs structurels à long terme en raison de l'intensification des phénomènes météorologiques extrêmes, selon un ancien haut responsable de la Réserve Fédérale. Kevin Stiroh, qui a dirigé les efforts de la Fed sur le risque climatique, a averti que les institutions financières devront s'attendre à voir ces impacts se matérialiser dans leurs bilans et comptes de résultats. Ces chocs ne sont pas de nature cyclique, mais séculaire, impliquant une tendance de fond durable.
Points Clés
- Les phénomènes météorologiques extrêmes entraîneront des chocs économiques structurels.
- Les pertes liées au climat ne sont pas encore correctement réparties entre les acteurs financiers.
- La Fed a réduit ses efforts de surveillance des risques climatiques sous l'administration Trump.
- De nouveaux outils et données sont nécessaires pour une gestion efficace des risques.
- Les pertes assurées dues aux catastrophes naturelles devraient atteindre 145 milliards de dollars cette année.
Impacts des Chocs Climatiques sur le Secteur Financier
Kevin Stiroh a quitté la Fed plus tôt cette année après la réduction des travaux de l'institution sur la surveillance de l'impact du réchauffement climatique sur la stabilité financière. Il a souligné que les banques devraient se préparer à des conséquences directes. Selon lui, les chocs liés au climat sont « susceptibles d'être vastes et séculaires, plutôt qu'étroits et cycliques ».
« Il y a une tendance à long terme, en particulier du côté des risques physiques, qui pourrait affecter les modèles commerciaux des banques », a précisé Stiroh lors d'une interview. Ces risques incluent les dommages massifs causés par des événements comme les ouragans ou les incendies de forêt, dont la charge financière reste à déterminer.
Faits Importants
- Les pertes assurées dues aux catastrophes naturelles dépassent régulièrement les normes antérieures.
- Elles devraient atteindre 145 milliards de dollars cette année, selon le Swiss Re Institute.
- Le risque d'années de pertes « maximales », pouvant atteindre 300 milliards de dollars en une seule année, augmente.
Manque de Données et Répartition des Pertes
Malgré l'ampleur de ces risques, les banques et les investisseurs n'ont pas encore une compréhension claire de la manière dont les pertes liées au climat seront réparties. Stiroh a identifié plusieurs acteurs potentiellement affectés, notamment les propriétaires, les banques, les assureurs et les détenteurs d'instruments financiers titrisés.
Sous l'administration du président Donald Trump, les États-Unis ont cessé de surveiller de nombreux points de données essentiels. Ces informations aideraient le secteur financier à se préparer aux risques climatiques futurs. Sans ces données, les banques et les investisseurs risquent d'allouer des capitaux de manière inappropriée, sans refléter les pertes potentielles associées aux événements météorologiques extrêmes.
« Si vous pensez à n'importe quel type de catastrophe naturelle, qu'il s'agisse des ouragans en Caroline du Nord l'année dernière ou des incendies de forêt en Californie, ceux-ci causent des dommages massifs », a déclaré Stiroh. « Mais la question vraiment difficile est de savoir qui supporte finalement ces pertes. »
Comprendre comment ces chocs se propagent dans l'économie est « l'une des questions les plus critiques pour une gestion efficace des risques, et finalement pour toute réponse politique », a-t-il ajouté.
Changement de Priorités à la Réserve Fédérale
La Fed avait nommé Kevin Stiroh à un rôle de leadership sur le risque climatique au sein du Conseil des gouverneurs en 2021. Cependant, la banque centrale américaine a depuis pris des mesures importantes pour déprioriser l'évaluation des menaces que le réchauffement climatique pose à la stabilité financière. Plus tôt cette année, la Fed a dissous son Comité de surveillance du climat, présidé par Stiroh, ainsi que d'autres groupes internes dédiés au climat.
La Fed a également œuvré pour minimiser la nécessité de faire des risques climatiques un objectif des règles financières mondiales. Cela inclut une campagne réussie pour faire pression sur le Comité de Bâle sur le contrôle bancaire afin qu'il assouplisse son programme climatique, comme l'a rapporté Bloomberg. Cette évolution a créé des divergences dans la gestion de la supervision financière entre les États-Unis et d'autres régions du monde.
Contexte International
- En Europe, les décideurs politiques exigent des banques qu'elles surveillent les risques climatiques.
- La Banque Centrale Européenne (BCE) a récemment souligné que les portefeuilles hypothécaires nécessitent une attention particulière.
- Frank Elderson, membre du directoire de la BCE, a estimé que les événements météorologiques extrêmes pourraient menacer jusqu'à 5% de la production économique de la zone euro au cours des cinq prochaines années.
- Cette ampleur serait « un choc similaire à la grande crise financière ».
Nécessité de Nouveaux Outils et Expertises
Stiroh, qui n'a pas commenté les politiques de la Fed, a affirmé que les problèmes liés au climat présentent des « attributs distinctifs qui nécessitent une attention supplémentaire » de la part des banques et des superviseurs. Il a cependant précisé que les chocs climatiques sont des « moteurs de risque, et non une catégorie de risque indépendante ». Ils peuvent donc se manifester sous forme de risques très traditionnels, tels que les risques de crédit, de marché et opérationnels.
Dans ce contexte, les approches actuelles de gestion des risques financiers sont probablement insuffisantes. « Le passé n'est pas susceptible d'être un bon prédicteur de la manière dont ces chocs se matérialiseront à l'avenir », a-t-il averti. Les banques auront « probablement besoin de nouveaux outils, de nouvelles données, de nouvelles expertises pour gérer efficacement ces risques ».
Recherche Croissante sur les Impacts Financiers
En dehors des décideurs politiques américains, un ensemble croissant de recherches étudie les impacts du changement climatique sur la stabilité financière. Fitch Ratings a averti l'année dernière que la part des émetteurs d'obligations d'entreprise exposés à des dégradations de notation en raison de l'augmentation des risques liés au climat pourrait atteindre 20%. L'agence de notation a souligné que les secteurs des combustibles fossiles et de l'exploitation minière, pourtant soutenus par l'administration Trump, seraient « particulièrement vulnérables » au risque climatique.
Stiroh, qui a également représenté la Fed sur les sujets climatiques au Comité de Bâle, où il a coprésidé le Groupe de travail sur les risques financiers liés au climat, continue d'étudier les conséquences du réchauffement climatique sur le secteur financier. Il a rejoint le groupe de réflexion Resources for the Future en tant que chercheur principal en septembre. Il participe également à l'Initiative sur les risques financiers et macroéconomiques liés au climat, une collaboration entre RFF et l'Institut Salata pour le climat et le développement durable de l'Université Harvard.
Le changement climatique n'est plus une préoccupation abstraite qui ne se fera sentir que dans les décennies à venir, a conclu Stiroh. C'est plutôt quelque chose qui se « déroule en temps réel ».
